US-Aktienportfolio mit Optionen absichern

Warum absichern

Kursrückgänge von 20 Prozent und mehr gehören zum Aktienmarkt dazu. Wer in solchen Phasen nicht verkaufen möchte, etwa wegen steuerlicher Gründe oder weil die langfristige Überzeugung bestehen bleibt, kann das Portfolio mit Optionen gegen starke Verluste schützen. Eine Absicherung kostet allerdings Geld oder begrenzt das Aufwärtspotenzial. Dieser Guide erklärt die beiden wichtigsten Strategien.

Grundlagen: Put-Optionen

Eine Put-Option gibt das Recht, einen Basiswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem festgelegten Preis (Strike) zu verkaufen. Fällt der Basiswert unter den Strike, gewinnt der Put an Wert und gleicht Verluste im Portfolio aus. Für ein breit gestreutes US-Portfolio werden häufig Optionen auf den S&P 500 oder auf entsprechende ETFs genutzt.

Strategie 1: Protective Put

Beim Protective Put wird zusätzlich zum Portfolio eine Put-Option gekauft. Die Wirkung gleicht einer Versicherung: Verluste unterhalb des Strikes werden weitgehend ausgeglichen, während das Aufwärtspotenzial vollständig erhalten bleibt. Der Preis dafür ist die Optionsprämie, die bei ausbleibendem Kursrückgang verfällt.

• Ein Strike nahe am aktuellen Kurs bietet viel Schutz, ist aber teuer.
• Ein Strike deutlich darunter ist günstiger und schützt vor allem vor starken Einbrüchen.
• Längere Laufzeiten kosten pro Monat meist weniger als regelmäßig erneuerte kurze Optionen.

Strategie 2: Collar

Beim Collar wird zusätzlich zum gekauften Put eine Call-Option verkauft. Die erhaltene Prämie finanziert den Put ganz oder teilweise. Im Gegenzug wird das Aufwärtspotenzial oberhalb des Call-Strikes abgegeben. Der Collar eignet sich, wenn ein Anleger vor allem Stabilität sucht und bereit ist, auf einen Teil möglicher Kursgewinne zu verzichten.

Wann eine Absicherung sinnvoll ist

• Vor bekannten Risiken wie wichtigen Wahlen oder Notenbankentscheidungen.
• Wenn Bewertungen hoch sind und die Schwankungsprämie vergleichsweise niedrig ist.
• Wenn ein größerer Teil des Vermögens in wenigen Positionen konzentriert ist.

Risiken und Kosten

Optionen sind komplexe Instrumente. Prämien steigen gerade dann, wenn die Unsicherheit bereits hoch ist, sodass Absicherungen in ruhigen Marktphasen meist günstiger sind. Zudem wirken Indexoptionen nur so gut, wie das eigene Portfolio dem Index ähnelt. Eine dauerhafte Absicherung kann die langfristige Rendite spürbar schmälern und sollte daher gezielt eingesetzt werden.

Hinweis: Dieser Guide dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Optionsgeschäfte sind mit erheblichen Risiken verbunden.